AI 추론 시대에 D램 가격이 오르는 이유

AI 추론 시대에 D램 가격이 오르는 이유

메모리 시장의 지형이 빠르게 바뀌고 있습니다. 예전에는 그래픽처리장치와 고대역폭메모리(HBM)가 AI 수요를 이끌었다면, 지금은 이야기의 무게중심이 옮겨졌습니다. 생성형 AI가 '학습'에서 '추론', 그리고 요즘 말하는 에이전틱 AI 단계로 넘어가면서 범용 D램과 SSD 수요까지 함께 커지고 있습니다.

수요의 무게중심이 옮겨간다

최근 반도체 업계 자세에서는 추론 단계로 넘어가면서 D램과 SSD 수요가 점점 커지고 있다는 설명이 반복적으로 나왔습니다. AI 서버를 돌리다 보면 연산 만큼이나 데이터를 잡아두고 빠르게 꺼내 쓰는 일이 중요한데, 이 과정에서 서버용 D램의 중요성이 커집니다. 실제로 업계에서는 AI 투자 관련 수요가 초기 HBM 중심에서 서버용 D램과 기업용 SSD로 빠르게 확산하고 있다는 관찰이 이어지고 있습니다.

가격이 오르는 구조

메모리 업체들이 생산능력과 공급 우선순위를 HBM 같은 고부가가치 제품으로 돌리면서, 이것이 범용 D램의 공급 제약과 가격 상승으로 이어지는 흐름이 만들어지고 있습니다. 쉽게 말해 같은 생산라인에서 수익성 높은 제품을 우선 만들다 보니, 그동안 상대적으로 무시해 오던 범용 제품의 공급이 빠듯해지는 것입니다.

시장조사업체 전망도 이 흐름을 뒷받침합니다. 서버용 D램 가격은 연말까지 최대 20% 수준의 상승이 예상된다는 보도가 나왔고, 기업용 SSD는 다음 분기 가격이 23~28% 급등할 수 있다는 전망도 있습니다. AI 추론 과정에서 발생하는 대용량 데이터 저장 수요가 확대되면서 기업용 SSD가 메모리 분야의 새로운 가격 상승 축으로 떠오르고 있다는 설명입니다.

공급 증가율은 오히려 둔화

여기에 공급 쪽 변수도 있습니다. 해외 애널리스트는 전체 D램 공급 증가율이 2026년 전년 대비 30% 이상에서 2027년에는 20% 수준으로 낮아질 것으로 본다고 전해졌습니다. 수요는 AI 수요가 이어지면서 견조한데 공급 증가율이 둔화되면, 수급은 그만큼 빡빡해질 수 있습니다. 가격 상승이 일시적 이벤트가 아니라 '수명 주기'의 성격을 띠게 될 수 있다는 뜻입니다.

HBM 경쟁 구도도 확인

경쟁 구도도 눈여겨볼 필요가 있습니다. 외신은 시장조사업체 자료를 인용해 SK하이닉스의 HBM 점유율이 약 50%이고 삼성전자가 약 33%로 17%포인트 차이가 벌어진 상황이라고 보도했습니다. 다만 삼성전자의 추격, 공급망 단계별 전략, 향후 규격 전환에 따라 구도가 다시 움직일 수 있습니다. 점유율 수치는 언제든 수정될 수 있으므로 확정된 승부로 단정하는 것은 위험합니다.

투자자에게 시사점은

정리하면 세 가지입니다.

첫째, AI 수요의 단계가 학습에서 추론 및 에이전틱 AI로 넘어가며 수혜 제품군이 HBM에서 서버용 D램, 기업용 SSD, 범용 D램으로 확산될 수 있다는 점.

둘째, 메모리 업체의 생산 우선순위 이동 때문에 범용 제품 공급이 빠듯해진 상태라, 가격 상승이 예상보다 길게 이어질 수 있다는 점.

셋째, 공급 증가율 둔화 전망과 점유율 경쟁 구도를 겹쳐 보면, 같은 '메모리' 안에서 제품군별 수명 주기가 다르게 움직일 수 있다는 점.

개별 종목의 매수나 매도 시점을 판단하는 글이 아니라, 시장 구조가 어떻게 변하고 있는지를 확인하는 시간으로 활용하시면 좋겠습니다. 가격 전망은 조사기관과 언론의 추정이며, 실제 실적과 재무제표는 반드시 각 기업 공시 자료를 직접 확인하시기 바랍니다.

이번 분기와 다음 분기 메모리 관련 기업 실적 발표, 그리고 주요 조사기관의 수급 보고서를 함께 지켜보시면, 지금 상승 국면이 공급 제약 탓인지 수요 폭발 탓인지 구분하는 데 큰 도움이 될 것입니다. 메모리 분야는 역사적으로 '호황과 불황이 반복되는 수명 주기'로 움직여 왔고, 지금 국면 역시 몇 년 뒤에는 다른 국면으로 이행할 수 있으니, 단기 신호만 보고 움직이기보다 중장기 구조 변화를 놓치지 않는 태도가 중요합니다.

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